Le Groupe Managem, opérateur minier privé marocain coté à la Bourse de Casablanca, a bouclé le premier semestre 2025 sur un chiffre d’affaires consolidé de 4,422 milliards de dirhams (environ 486,4 M$), en légère progression de 0,31% par rapport à la même période de 2024 (4,408 milliards de dirhams, soit près de 485,0 M$). Cette tenue résulte d’un mix contrasté : l’appréciation des métaux précieux (or +39%, argent +26%) et la consolidation des volumes au Maroc ont compensé la baisse de la parité dirham/dollar (–4%), la diminution des volumes d’or vendus en Guinée en raison de perturbations conjoncturelles de production, ainsi que l’impact de la suspension, en RDC, des exportations de cuivre et de cobalt qui a pesé sur la mine de Pumpi.
L’investissement est resté soutenu, à 2,885 milliards de dirhams au S1 2025 contre 2,684 milliards un an plus tôt, dont 80% fléchés vers les projets de développement. Les travaux de construction des projets Boto (or, Sénégal) et Tizert (cuivre, Maroc) sont en phase d’achèvement, tandis que les chantiers stratégiques au Maroc — l’usine de sulfates de cobalt et le projet gazier de Tendrara — se poursuivent, avec une mise en service visée début 2026. Corollaire de cette dynamique, l’endettement net consolidé atteint 14,335 milliards de dirhams, en hausse d’environ 4 milliards par rapport à fin 2024.
Issu des activités minières historiques du groupe ONA — devenu Al Mada — et structuré dans les années 1990, Managem a progressivement étendu son empreinte au Maroc et en Afrique, avec un portefeuille centré sur l’or, le cuivre, le cobalt et l’argent. Le groupe combine des actifs en production (dont Tri-K en Guinée et Pumpi en RDC) et des projets en développement avancé (Tizert, Boto), tout en intégrant des maillons aval comme les sulfates de cobalt, et des relais énergétiques avec Tendrara pour sécuriser et décarboner ses opérations. Son actionnariat est dominé par Al Mada (81,63%), aux côtés de la CIMR (8,72%) et d’un flottant représentant 9,65%. Managem est dirigé par Imad Toumi, président-directeur général.
Managem est introduite à la Bourse de Casablanca depuis 11 juillet 2000, (ticker MNG, ISIN MA0000011058), devenant au fil des ans une valeur de référence du compartiment principal.Depuis le 1er janvier 2025, l’action affiche une trajectoire nettement haussière, avec une performance YTD d’environ +94,9 %. Le titre a touché un plus bas annuel à 2 832 MAD le 2 janvier 2025, avant d’inscrire un plus haut à 5 800 MAD le 7 août 2025. À la séance du 25 août 2025, la clôture ressortait à 5 630 MAD, prolongeant la dynamique positive.
