Après plus de vingt ans de développement, Cash Plus franchit un cap stratégique avec son introduction en bourse à Casablanca (Maroc). Rentable, fortement implantée sur le territoire et positionnée au croisement du digital et de l’inclusion financière, la fintech marocaine lève environ 750 millions de dirhams pour accélérer sa transformation, ce qui en fait une étape décisive de son histoire. Dans cet entretien réalisé le 8 janvier 2026, son PDG, Nabil Amar, décrypte les ressorts de cette opération, ses priorités d’investissement et les enjeux pour l’écosystème.
Après plus de deux décennies de développement, la fintech marocaine, pionnière des services de paiement et de transfert à forte empreinte territoriale, revendique aujourd’hui une maturité suffisante pour accéder au marché des capitaux. Dans un contexte marqué par l’accélération de la digitalisation des usages, la montée en puissance des établissements de paiement et la recherche, par les investisseurs, de nouveaux relais de croissance à fort impact local, l’opération suscite une attention particulière.
Portée par un modèle éprouvé, Cash Plus s’est progressivement imposée comme un acteur clé de l’inclusion financière au Maroc, combinant un maillage physique dense — près de 5 000 points de service, y compris en zones rurales — et une montée en gamme continue de ses solutions digitales. Forte de plus de deux millions de comptes de paiement actifs, l’entreprise affiche une rentabilité récurrente et une discipline financière qui la distinguent dans un écosystème fintech encore en phase de structuration. L’IPO, adossée à une levée de fonds d’environ 750 millions de dirhams, doit permettre au groupe d’ouvrir un nouveau cycle de croissance, en renforçant ses infrastructures technologiques, son offre digitale et son positionnement auprès des commerçants et des populations encore faiblement bancarisées.
Au-delà de l’opération financière, la démarche de Cash Plus s’inscrit dans une réflexion plus large sur l’évolution du marché boursier marocain et sur la capacité des fintechs locales à accéder à des financements de long terme. Gouvernance, transparence, création de valeur durable et rémunération de l’actionnaire constituent autant d’enjeux au cœur de cette introduction en Bourse. Entretien avec Nabil Amar, président-directeur général de Cash Plus, qui revient sur le choix du timing, les priorités d’investissement post-IPO et la vision stratégique d’un groupe qui ambitionne de devenir une plateforme de services du quotidien, pensée pour le Maroc.
Financial Afrik : Pourquoi avoir choisi ce moment précis pour l’introduction en Bourse de Cash Plus ?
Nabil Amar : Le timing de cette IPO n’est ni opportuniste ni conjoncturel. Il repose sur une convergence très claire de signaux internes et externes qui nous indiquent que Cash Plus est entré dans une phase de maturité suffisante pour franchir ce cap. Sur le plan interne, l’entreprise dispose aujourd’hui de fondamentaux solides. Cash Plus s’appuie sur un modèle économique éprouvé depuis plus de vingt ans, qui a démontré sa résilience à travers différents cycles économiques. Nous avons constitué une base de plus de deux millions de comptes de paiement actifs, un chiffre qui témoigne à la fois de la confiance des utilisateurs et de la profondeur de notre marché. À cela s’ajoute un réseau dense de près de 5 000 points de service à travers le Royaume, y compris dans les zones rurales, ce qui reste un élément fortement différenciant. Enfin, nous bénéficions d’une rentabilité récurrente et d’une génération de cash régulière, avec des fondamentaux financiers sains.
En parallèle, l’environnement externe a profondément évolué. Le marché marocain connaît une accélération notable de la digitalisation des usages, notamment en matière de paiement. Le cadre réglementaire, de son côté, est devenu plus lisible et plus favorable aux établissements de paiement. Enfin, on observe un intérêt croissant des investisseurs pour des actifs fintech à fort impact local, capables de concilier croissance, rentabilité et inclusion financière.
Dans ce contexte, l’intérêt pour une fintech marocaine cotée est bien réel. Cash Plus présente un profil encore rare à la Bourse de Casablanca : une entreprise à la fois technologique, résiliente et profondément ancrée dans l’économie réelle. Cette singularité constitue un facteur de différenciation important aux yeux des investisseurs.
L’opération porte sur environ 750 millions de dirhams. Comment seront déployées ces ressources ?
Cette levée de fonds a une vocation très claire : financer une nouvelle phase de croissance structurante pour Cash Plus. Il ne s’agit pas simplement d’accompagner la croissance existante, mais d’accélérer une transformation en profondeur de notre plateforme.
Les ressources issues de l’augmentation de capital seront prioritairement orientées vers plusieurs axes stratégiques. Le premier concerne le renforcement du wallet Cash Plus et, plus largement, l’amélioration des parcours digitaux. L’objectif est de proposer des expériences plus fluides, plus intuitives et plus sécurisées, adaptées à une clientèle très diverse.
Un deuxième axe porte sur le développement des activités d’acquisition marchande. Nous souhaitons accélérer le déploiement des solutions de paiement pour les commerçants, qu’il s’agisse de TPE, de SoftPOS ou de QR code, afin de soutenir la digitalisation des petits et moyens commerces.
Par ailleurs, une part significative des investissements sera consacrée aux systèmes cœur : ledger, sécurité, data, dispositifs antifraude. Ces briques technologiques sont essentielles pour garantir la robustesse et la scalabilité du modèle. Enfin, nous poursuivrons l’extension de notre offre dans les zones rurales et semi-urbaines, où l’inclusion financière demeure un enjeu majeur.
Notre approche repose sur un modèle que nous qualifions de « phygital ». Le digital apporte la simplicité, la rapidité et l’échelle ; le réseau physique, quant à lui, garantit la confiance, la proximité et l’accessibilité. C’est cette combinaison qui permet une inclusion financière concrète, notamment pour des populations encore éloignées du système bancaire classique.
Vous évoquez la transformation de Cash Plus en super-app. Quelle est votre vision concrète derrière ce concept ?
Notre vision de la super-app n’est pas cosmétique. Elle est avant tout guidée par les usages. Nous ne cherchons pas à empiler des fonctionnalités, mais à construire un écosystème cohérent autour de besoins réels.
Cash Plus dispose d’actifs uniques. Nous avons une base clients large et active, un réseau physique sans équivalent et une forte fréquence d’usage sur des services essentiels du quotidien. Ces éléments constituent un socle solide pour faire évoluer la plateforme.
La super-app Cash Plus s’articulera progressivement autour de trois grands piliers. Le premier concerne les services financiers : paiements, transferts, cartes, solutions d’épargne, micro-financement et, de manière ciblée, des offres de type BNPL. Le deuxième pilier est dédié aux services marchands, avec des solutions d’encaissement digital, de paiement de proximité et des outils pensés pour les petits commerçants. Enfin, le troisième pilier portera sur des services non financiers à forte utilité, qu’il s’agisse de logistique, de services administratifs ou de services du quotidien.
L’ambition est claire : proposer une super-app inclusive, simple et utile, conçue pour le « Maroc réel ». Nous ne nous adressons pas uniquement à une élite technophile, mais à l’ensemble des citoyens et des acteurs économiques qui ont besoin de solutions accessibles et concrètes.
Cash Plus affiche une politique de dividendes élevée. Comment conciliez-vous cette approche avec vos besoins d’investissement ?
Notre politique de distribution, qui représente en moyenne 85 % du résultat net, reflète avant tout la discipline financière historique de Cash Plus et sa capacité à générer du cash de manière récurrente.
Cette politique est pleinement compatible avec nos ambitions de développement. D’une part, l’IPO apporte des ressources exceptionnelles qui permettront de financer l’innovation et les investissements structurants. D’autre part, nos projets sont très ciblés et orientés retour sur investissement. Nous privilégions des investissements qui renforcent durablement la performance opérationnelle.
Par ailleurs, notre modèle économique repose sur une forte génération de trésorerie opérationnelle, ce qui nous offre une certaine flexibilité. Nous veillons néanmoins à préserver un équilibre dynamique : rémunérer l’actionnaire de manière attractive tout en continuant à investir de façon soutenable, notamment dans la cybersécurité, la technologie et l’expansion du réseau.
Cette discipline est essentielle pour maintenir la crédibilité de Cash Plus vis-à-vis du marché et inscrire notre trajectoire dans la durée.
Au-delà de Cash Plus, quel message cette IPO envoie-t-elle à la Bourse de Casablanca et à l’écosystème fintech marocain ?
L’IPO de Cash Plus dépasse le cadre d’une simple opération financière. Elle constitue un signal fort envoyé à l’ensemble de l’écosystème. Elle montre qu’une fintech marocaine peut atteindre une taille critique, se conformer à des standards élevés de gouvernance et accéder au marché des capitaux pour financer sa croissance.
Nous espérons que cette opération encouragera d’autres entreprises à envisager la cotation comme un levier de développement. Les obstacles restent néanmoins bien identifiés : une culture du marché actions encore limitée, des exigences de transparence parfois perçues comme contraignantes, et la nécessité d’un meilleur accompagnement des PME et des scale-ups vers la Bourse.
À notre niveau, Cash Plus ambitionne de contribuer à l’élargissement de la profondeur et de la diversité du marché boursier marocain. C’est aussi une manière de participer à la structuration d’un écosystème fintech plus mature, plus visible et plus crédible à l’échelle nationale et régionale.
