La Bourse des valeurs mobilières de Tunis confirme le retour en grâce du marché actions tunisien par le prisme des dividendes. Selon l’étude du Département Développement intitulée « Distribution des dividendes par les sociétés cotées au titre des exercices 2022/2023/2024 », les montants distribués ont progressé pour la troisième année consécutive.
En 2024, les dividendes versés atteignent 1,580 milliard de dinars (537,1 millions de dollars), en hausse de 13,4% sur un an, après des augmentations déjà soutenues en 2023 (+10,6%) et 2022 (+10,8%). Sur la période 2022–2024, la progression cumulée s’établit à 25,4%, soit +321 millions de dinars par rapport à 2022 (1,259 milliard de dinars).
Deux tiers des sociétés cotées ont distribué un dividende en 2024. Malgré la radiation de huit entreprises entre 2022 et 2024 (Céréalis, AMS, Adwya, Sopat en 2023 ; Servicom, MIP, Electrostar et GIF en 2024), le nombre de sociétés distributrices est resté stable, oscillant entre 48 et 49. La proportion de sociétés versant un dividende s’est améliorée, passant de 60% en 2022 à 66% en 2024.
Les sociétés financières dominent largement la distribution, concentrant plus de 61% des montants versés en 2024. Les biens de consommation consolident leur deuxième position, avec une part portée de 23% à 25% sur la période. Les deux secteurs cumulent 86% des dividendes distribués en 2024, avec des croissances respectives de 9,5% et 19,2%.
Le marché reste cependant fortement concentré. Le Top 5 représente en moyenne 55% des dividendes sur la période. Les montants distribués par ce groupe ont progressé de 29%, passant de 683 millions de dinars en 2022 à 879 millions en 2024. En 2024, la hiérarchie demeure inchangée :
- BIAT en tête avec 15% des dividendes ;
- SFBT, seule non-financière du Top 5, à 14% ;
- Attijari Bank à 13% ;
- Banque de Tunisie et AMEN BANK complétant le classement avec des parts comprises entre 6% et 7%.
Le taux de distribution (payout ratio) poursuit sa progression, passant de 53,9% en 2022 à 57,5% en 2024, pour une moyenne de 56,1% sur trois ans. Les banques et sociétés financières affichent les ratios les plus modérés (25% à 44%), en cohérence avec les exigences prudentielles en matière de fonds propres.
Sur le plan opérationnel, le délai moyen entre l’Assemblée Générale Ordinaire et la mise en paiement a été réduit à 32,7 jours en 2024, contre 38 jours en 2022 et 2023. Les sociétés financières présentent les délais les plus courts et les plus stables, avec une moyenne de 26 jours. En 2024, l’ensemble des paiements est intervenu dans le délai réglementaire de trois mois.
Enfin, le rendement global (dividend yield) atteint 6,1% en 2024, en hausse pour la troisième année consécutive (5,1% en 2021). Cette progression s’explique par une croissance des dividendes (+13,4%) supérieure à celle de la capitalisation boursière des sociétés bénéficiaires (+10%). Le secteur des services aux consommateurs affiche le rendement le plus élevé (8,4%), porté notamment par les distributeurs automobiles ARTES, ENNAKL et City Cars, tandis que les sociétés financières offrent un rendement stable autour de 6,5%.
Au total, la période 2022–2024 traduit une amélioration structurelle de la politique de distribution des sociétés cotées tunisiennes : progression des bénéfices (+12,3% en 2024), hausse des dividendes, raccourcissement des délais de paiement et rendement en amélioration. Un signal de maturité pour le marché tunisien, même si la concentration autour des grandes capitalisations bancaires demeure prégnante.
