Dans un rapport S&P Global Ratings du 14 mars 2025, les perspectives économiques du Botswana ont été révisées de stables à négatives, reflétant des pressions externes et fiscales persistantes. Néanmoins, les notations du pays restent affirmées à ‘BBB+/A-2’ pour le crédit souverain à long terme et à court terme.
Le principal moteur derrière cette perspective révisée est la demande mondiale modérée et la baisse des prix des diamants, un secteur qui soutient de manière significative les revenus fiscaux et les exportations du Botswana. Sans interventions fiscales significatives du gouvernement ou une reprise des prix et des volumes de vente de diamants, il est prévu que les efforts de consolidation fiscale du Botswana rencontreront des défis continus. « D’ici 2028, on s’attend à ce que la dette gouvernementale, nette des actifs liquides, augmente considérablement pour atteindre 19 % du PIB, contre seulement 3 % en 2024 », estime S&P.
Parallèlement, les notations pour la Banque du Botswana ont également été révisées sous l’hypothèse que les fortunes de la banque sont étroitement liées à celles de l’État souverain.
La perspective négative est largement basée sur la faiblesse anticipée continue du marché mondial du diamant, qui devrait supprimer les flux fiscaux et d’exportation du Botswana, compliquant ainsi ses stratégies de consolidation fiscale. La possibilité d’une dégradation persiste si les comptes fiscaux et externes se détériorent au-delà des prévisions actuelles. Inversement, une reprise de la demande et des prix mondiaux du diamant pourrait stabiliser les perspectives.
L’économie du Botswana s’est contractée de 3,3 % en 2024, entraînée par un déclin marqué des activités liées au diamant, qui ont rencontré des défis significatifs dus à une demande chinoise réduite et à la concurrence des diamants de laboratoire. Malgré ces défis, les secteurs non liés au diamant de l’économie ont montré de la résilience, suggérant des voies potentielles pour la diversification.
Le nouveau gouvernement, sous la direction du changement démocratique, s’est engagé dans un programme ambitieux pour diversifier l’économie loin de sa forte dépendance à l’industrie du diamant. Cela inclut l’amélioration des programmes de soutien social, l’amélioration des infrastructures et la promotion de la croissance dans des secteurs tels que l’agriculture, la fabrication et le tourisme.
Projections de la Dette Fiscale et Externe
Malgré les excédents budgétaires précédents qui ont permis l’accumulation de tampons financiers significatifs, les pressions récentes ont conduit à une projection d’augmentation de la dette nette du gouvernement général à 19 % du PIB d’ici 2028. Le budget du gouvernement pour l’exercice fiscal 2025-2026 prévoit encore un déficit considérable, soulignant les défis à venir pour atteindre la stabilité fiscale.
Forces et Défis Institutionnels
Le cadre institutionnel robuste du Botswana et son bilan externe solide fournissent une base de stabilité. Cependant, la base économique étroite du pays, fortement dépendante du secteur du diamant, l’expose à des chocs fiscaux et externes. La récente transition politique, marquée par l’élection démocratique d’un nouveau gouvernement, met en évidence à la fois les forces et les défis continus du paysage politique et économique du Botswana.
