La période faste octobre-décembre 2019 semble loin. Le marché des Bons du Trésor de la RDC s’inscrit dans une baisse tendancielle de l’engagement des investisseurs. Pour preuve, la dernière mise en adjudication par le gouvernement. C’était le 8 novembre 2022 dans un contexte général de bruits de bottes dans l’Est du pays et d’anticipations rationnelles sur des élections générales de décembre 2003 où le tout le discute à la partie.
Dans un tel climat, l’opération a rencontré un appétit mesuré de la communauté des investisseurs. Ainsi, les résultats du lot de trois mois d’échéance ont rapporté 45 milliards de Franc Congolais (22,5 millions de dollars) au Trésor Public. Le taux de couverture de l’émission s’élève à 75% au prix limite accepté de 6,50% et au prix moyen pondéré de 5,36% et le pourcentage adjugé au prix limite accepté de 100% », indique un communiqué officiel. Ce faible enthousiasme tranche avec le taux de soumission record de 300% constaté lors de la première levée en 2019 et l’enthousiasme contagieux de la période octobre -décembre 2019 où les réponses ont été à chaque fois supérieures à 100% . Faut-il en conclure aujourd’hui à une perte de confiance de la signature de l’Etat auprès des investisseurs ?
Pour rappel, un Bon de Trésor est un titre émis par le Trésor Public. Il s’agit du placement le plus sûr dans un marché monétaire compte tenu de la garantie de 100% par l’Etat émetteur. La RDC a inauguré ce marché en octobre 2019, ce qui représentait une avancée considérable. Instrument transparent de financement de déficit en lieu et place des certificats de dépôt de naguère et du recours à la planche à billets, le Bon de Trésor n’en reste pas moins lié à la stabilité politique, économique et macroéconomique d’un pays. Kinshasa émet des bons de Trésor de maturité de 3 mois et parfois de 6 mois (mais celui de 10 milliards de Franc Congolais émis en juillet 2020 a été un flop entrainant d’ailleurs à la suspension de facto de cette maturité) et des obligations de Trésor dépassant 1 an.
Pour ce mois de novembre 2022, le Gouvernement prévoit d’emprunter 60 milliards de francs congolais (FC), soit près de 30 millions USD sur les deux segments du marché financier local. Au total, entre le 1er octobre et le 13 décembre 2022, le gouvernement empruntera 320 milliards de Francs congolais (CDF), soit près de 160 millions USD.