L’opération d’augmentation de capital s’inscrit dans une démarche stratégique visant le financement des programmes de développement de la Société, dont le refinancement de l’acquisition de la société « Centre Multifonctionnel de Guéliz » (CMG), détenant les murs de l’hôtel Radisson BluHôtel Marrakech Carré Eden et du centre commercial Carré Eden Shopping Center. L’augmentation de capital, sursouscrite plus de 46 fois, marque une étape importante de l’histoire de la société avec plus de 100 000 investisseurs, explique le groupe dans la note d’opération.
Le tourisme marocain aborde une nouvelle phase de son cycle. Après avoir démontré sa capacité de résilience post-Covid, le secteur s’inscrit désormais dans une trajectoire de croissance structurelle, portée par la reprise des flux internationaux, l’attractivité renouvelée de la destination Maroc et les échéances stratégiques à venir, à commencer par la Coupe du monde 2030. Dans ce contexte, les grands acteurs cotés sont appelés à s’inscrire dans une stratégie d’anticipation et de consolidation.C’est dans ce cadre que s’inscrit l’opération menée par RISMA, acteur historique de l’hôtellerie au Maroc. Le groupe hôtelier vient de réussir une augmentation de capital d’envergure, largement plébiscitée par le marché, avec une sursouscription supérieure à 46 fois et la participation de plus de 100 000 investisseurs. « Au-delà des chiffres, cette opération traduit une conviction claire : le tourisme marocain entre dans un nouveau cycle de croissance, et ceux qui investiront aujourd’hui seront les mieux positionnés pour capter la valeur demain. L’augmentation de capital vise notamment le financement des programmes de développement du groupe, dont le refinancement de l’acquisition de la société Centre Multifonctionnel de Guéliz (CMG), détentrice des murs de l’hôtel Radisson Blu Hotel Marrakech Carré Eden et du centre commercial Carré Eden Shopping Center », Zoubir Bouhoute, expert en politique touristique. D’un point de vue financier, l’émission de 1,5 million d’actions nouvelles à un prix ferme de 300 dirhams, représentant un montant global de 450 millions de dirhams, renforce significativement les fonds propres sans alourdir l’endettement, la note précisant explicitement que l’opération n’a aucun impact sur la dette du groupe . « Le choix d’un prix de souscription assorti d’une décote comprise entre 22 % et 25 % par rapport aux cours moyens pondérés sur 1 à 6 mois traduit une volonté claire d’assurer le succès de l’opération et d’élargir l’actionnariat, au prix d’une dilution assumée mais maîtrisée .Sur le plan stratégique, l’opération est directement liée au refinancement de l’acquisition de la société Centre Multifonctionnel de Guéliz (CMG), propriétaire d’actifs immobiliers à très forte valeur ajoutée — l’hôtel Radisson BluMarrakech Carré Eden et le centre commercial Carré Eden — confirmant une logique de montée en gamme et de sécurisation patrimoniale au cœur d’une destination touristique majeure », nous nous confie Adil Hlimi,
consultant marché des capitaux.
Marrakech, le cœur de l’opération
Le cœur de l’opération réside dans le refinancement de l’acquisition de la société Centre Multifonctionnel de Guéliz(CMG). Derrière cette opération se cache un enjeu clé : la maîtrise des murs dans un emplacement premium. Le Radisson Blu Hotel Marrakech Carré Eden et le centre commercial Carré Eden ne sont pas de simples actifs immobiliers ; ils constituent un hub urbain stratégique, au croisement du tourisme, du commerce et de la vie locale. « Dans un marché hôtelier de plus en plus concurrentiel, la détention des murs offre un avantage déterminant : réduction de l’exposition locative, meilleure visibilité sur les coûts, et capacité accrue à arbitrer les usages à moyen et long terme. Pour RISMA, ce choix traduit une vision de long terme, privilégiant la création de valeur patrimoniale plutôt qu’une logique purement opportuniste », Amal Karioune expert en Tourisme et gestion hôtelière. Pour l’exxpert, aujourd’hui le groupe Risma a pillon sur rue depuis la réduction du voilies Accor au Maroc. Dans sa note d’opération on peut voire que sa feuille de route repose sur trois piliers : l’expansion du parc hôtelier, la diversification des marques et la valorisation des actifs existants. À moyen terme, RISMA ambitionne de porter son parc à 28 établissements d’ici 2030, pour une capacité dépassant les 5.000 chambres, afin de répondre à une demande appelée à croître fortement. « Le Maroc aujourd’hui ambitionne de doubler le nombre de touristes à l’horizon 2030. On était à 13 millions en 2019, on veut atteindre les 26 millions en 2030.Par contre, la capacité litière au Maroc à ce jour est aux alentours de 280 ou 290 000 lits. Donc quand on dit 290 000 lits, c’est la moitié, cela équivaut à 145 000 chambres. Avec145 000 chambres, on est loin d’un million et demi de chambres qu’on veut ajouter », alerte Bouhoute. Cette anticipation est d’autant plus pertinente que le Maroc s’apprête à accueillir des événements structurants à forte visibilité internationale, au premier rang desquels la Coupe du monde 2030. Ces échéances vont mécaniquement accroître la pression sur les capacités hôtelières, en particulier dans les grandes villes touristiques. Les acteurs disposant déjà d’actifs sécurisés et opérationnels seront les premiers bénéficiaires de cette montée en puissance.
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RISMA, un acteur qui assume une stratégie de long terme
Avec près de 30 ans, RISMA s’est imposé comme l’un des piliers de l’hôtellerie marocaine. Le groupe exploite à ce jour 24établissements, totalisant 3.679 chambres réparties dans 11 villes, sous des enseignes internationales plan couvrant les segments luxe, haut de gamme, milieu de gamme et économique.En 2024, RISMA affichait un taux d’occupation moyen de 59 %, supérieur à la moyenne nationale, et plus d’un million de nuitées réalisées, soit environ 4 % des nuitées enregistrées au niveau du Royaume. « Au-delà de l’opération financière, RISMA envoie un message clair : celui d’un groupe qui assume une stratégie de long terme, fondée sur la solidité des actifs, la discipline financière et la lecture fine des cycles économiques », précise l’expert. Rappelons que ces chiffres en 2025 témoignent de sa santé. Son chiffre d’affaires en 2025 a progresser de 9% principalement grâce à la hausse des nuitées (+8%).
Côté investissements, le groupe en 2025 a intensifié ses actions avec une enveloppe orientée vers deux priorités : la modernisation de son parc hôtelier et la croissance externe. Ainsi, l’année a été marquée par l’acquisition d’un terrain à Tanger destiné à un projet hôtelier futur, ainsi que par la poursuite du programme de rénovation de ses actifs existants. Les investissements atteignent 320,1 millions de dirhams, contre 340,1 millions un an plus tôt.
Il faut d’ailleurs rappeler que cette vision du groupe s’inscrit aussi dans le cadre de la stratégie nationale du tourisme. Dans le nouveau modèle de développement, les conclusions du CSMD sont claires : « Repenser le secteur du tourisme au-delà des mesures de relance et à l’aune des tendances mondiales et de la nouvelle donne à la suite de la pandémie est essentiel ». Ayant bénéficié de deux grands contrats- programme et d’un troisième obtenu au forcep le 6 Août 2020 (un contrat programme couvrant la période 2020-2022), la nouvelle feuille de route à l’horizon 2026 se positionne aujourd’hui comme le point d’un nouveau départ vers la croissance réelle. Il ambitionne d’attirer17,5 millions de touristes, d’atteindre 120 milliards de recettes en devises, de créer 80.000 emplois directs et 120.000 indirects, en plus de repositionner le tourisme comme secteur clé dans l’économie nationale. Le groupe entend jouer un rôle clé dans montée en gamme de l’offre hôtelière.
