L’agence de notation Fitch Ratings a dégradé la note de solidité financière (IFS) de African Risk Capacity de « A- » à « BBB+ », ainsi que sa note de défaut émetteur à long terme (IDR), ramenée de « BBB+ » à « BBB ». Cette décision reflète une détérioration de la qualité de crédit intrinsèque de l’assureur, révisée de « bbb- » à « bb+ », en raison d’une volatilité persistante des résultats qui fragilise sa situation financière et l’expose à des pertes susceptibles d’entamer significativement son capital, selon un communiqué publié le 13 mars 2026.
L’agence souligne que la performance financière d’ARC demeure « faible », marquée par des résultats instables. Les sécheresses et autres événements climatiques extrêmes sur le continent ont ainsi entraîné une perte nette de 38 millions de dollars à fin 2024, avec un ratio combiné de 180 %. Toutefois, la situation s’est améliorée en 2025, avec un bénéfice net de 21 millions de dollars enregistré sur les neuf premiers mois.
Fitch estime que cette volatilité devrait persister, en raison de la nature même des risques couverts par cet assureur paramétrique, même si le recours à la réassurance devrait contribuer à contenir l’exposition nette aux pertes.
L’agence met également en avant le positionnement spécifique d’ARC Ltd., spécialisé dans la couverture des risques climatiques pour les États africains, tout en relevant la taille encore modeste de l’entreprise.
En dépit de ces fragilités, Fitch souligne les solides antécédents d’ARC en matière de règlement des sinistres, ainsi que les progrès réalisés dans la diversification des produits et la mutualisation des risques, des éléments qui soutiennent son profil global.
Les notations continuent par ailleurs de refléter le soutien et la qualité de crédit des partenaires institutionnels de l’assureur. Fitch indique que l’évaluation intègre une forte probabilité de soutien de la part de ses principaux bailleurs, notamment KfW via le ministère fédéral allemand de la Coopération économique et du Développement (BMZ), ainsi que le Foreign, Commonwealth & Development Office (FCDO) du Royaume-Uni.
Ces institutions jouent un rôle clé dans le financement, la gouvernance et l’orientation stratégique d’ARC Ltd., tout en facilitant la participation des États africains à travers des mécanismes de subventions. Fitch anticipe ainsi la mobilisation de capitaux supplémentaires à mesure que l’assureur poursuivra ses objectifs de développement.
