S&P Global Ratings maintient la notation souveraine ‘BB/B’ de la Côte d’Ivoire, assortie d’une perspective stable, confirmée le 14 novembre 2025. La réélection du président Alassane Ouattara pour un quatrième mandat, dans un contexte d’opposition affaiblie, assure une continuité de politique économique centrée sur l’investissement public, l’industrialisation et la montée en gamme des chaînes de valeur agricoles et extractives.
Le pays bénéficie d’un alignement rare entre des termes de l’échange favorables — cacao et or à des niveaux historiques — et une stratégie d’endettement active qui lui permet d’amortir la remontée des coûts de financement. L’amélioration du compte courant, ramené à 1,2 % du PIB en 2025 selon S&P, reflète la combinaison d’exportations robustes et de la baisse des coûts d’importation.
Dans un environnement régional marqué par les tensions de financement de certains États de l’UEMOA, la Côte d’Ivoire conserve une profondeur domestique solide : 98 % de la dette en monnaie locale est logée dans le système financier national, limitant l’exposition aux investisseurs non résidents. S&P relève toutefois les risques de contagion liés au profil de dette du Sénégal, même si la majorité des positions ivoiriennes relèvent d’intermédiations techniques pour des acteurs internationaux.
La Côte d’Ivoire s’est imposée comme laboratoire des innovations de dette en Afrique — sustainability-linked loan garanti par la Banque mondiale (€433 millions), Samurai bond de $336 millions avec label durable, émission en franc CFA sur les marchés internationaux, swap dette-développement libérant €330 millions de marges budgétaires — témoin de la sophistication croissante de sa gestion financière.
La trajectoire macroéconomique reste l’un des arguments clés de S&P : croissance attendue à 6,5 % sur 2025-2028, montée en puissance du champ Baleine (80 000 b/j en 2026, potentiel 200 000 b/j en 2029) et extension continue du portefeuille aurifère avec l’entrée en production des mines de Koné et Lafigué. Le PIB par habitant progresserait de $3 300 en 2025 à $4 200 en 2028.
Sur le plan budgétaire, le pays converge vers la norme UEMOA avec un déficit ramené à 3 % du PIB dès 2025, contre 6,7 % en 2022. La stratégie fiscale — rationalisation des exemptions TVA, hausse des droits d’accise, modernisation numérique, introduction de l’impôt sur les sociétés dans les zones spécifiques — doit porter les recettes à 20 % du PIB. La dette publique nette, qui a culminé à 55 % du PIB en 2024, refluerait vers 48 % à l’horizon 2028.
S&P souligne que l’arrimage au franc CFA offre un ancrage monétaire précieux, même si la profondeur des marchés de capitaux régionaux demeure limitée. Le système bancaire ivoirien reste l’un des plus robustes de l’Union, avec un ratio de solvabilité de 16,3 % et des créances douteuses contenues à 6,4 %.
La perspective stable traduit l’équilibre entre les vulnérabilités extérieures — besoins de financement élevés, dépendance aux matières premières, contraintes climatiques — et les atouts structurels : gouvernance améliorée depuis 2011, réformes soutenues par les bailleurs, et montée en puissance des secteurs extractif, industriel et énergétique.
