Le Ghana Cocoa Board (COCOBOD) a annoncé, dans un communiqué daté du 1er septembre 2026, avoir honoré ses obligations de paiement envers les détenteurs d’obligations concernés par le programme d’échange de dette intérieure (DDEP) pour l’année 2026. Ce règlement est présenté comme un signe de la volonté de l’institution publique de rétablir la confiance des investisseurs après la restructuration délicate de sa dette, engagée dans le cadre du DDEP lancé par le gouvernement ghanéen en 2023.
Concrètement, le COCOBOD a réglé environ 2,3 milliards de Ghana cedis – GH¢ (environ 204 millions USD), somme qui s’ajoute au coupon de 376,325 millions GH¢ versé en mars 2026, portant le total payé aux détenteurs d’obligations DDEP à plus de 2,68 milliards de GH¢ sur l’année. L’institution avait par ailleurs soldé en juillet 2026 un encours de 162 millions de GH¢ dus aux porteurs de Cocoa Bills (effets de cacao) n’ayant pas adhéré au DDEP.
Cette régularisation intervient au terme d’une phase critique pour le secteur cacaotier, marquée par de fortes tensions de trésorerie : finances gravement dégradées dès 2022, défaut et restructuration des Cocoa Bills en 2023, puis retard de la syndication bancaire annuelle en 2023, après 32 ans de fonctionnement du modèle, en raison d’une perte de confiance dans l’économie ghanéenne. Pour sortir de cette impasse, le gouvernement a validé un nouveau modèle de financement reposant sur des obligations domestiques (Cocoa Bonds), destinées à constituer un fonds de roulement renouvelé au fil des récoltes, adossé au paiement immédiat des producteurs.
Pour l’État ghanéen, le respect de ces engagements constitue un signal adressé aux acteurs du marché financier local. Il ouvre la voie au retour du COCOBOD sur le marché obligataire national : le pays prévoit d’émettre l’équivalent d’un milliard de dollars en obligations domestiques afin de financer la campagne 2026/27 et l’achat des fèves auprès des producteurs, réduisant sa dépendance aux financements extérieurs.
Le cacao demeure l’un des piliers des exportations du Ghana et une source essentielle de devises étrangères pour stabiliser le cédi. En consolidant son fonds de roulement et en fluidifiant l’amont de la filière, le COCOBOD cherche à permettre aux acteurs industriels locaux d’investir dans l’agro-transformation : le gouvernement a notamment fixé pour objectif de transformer localement au moins 50 % de la production nationale dès la campagne 2026/27, afin de maximiser la valeur ajoutée.
