L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a validé l’introduction en Bourse de la Société Générale des Travaux du Maroc (SGTM), pilier du BTP national. L’opération, ouverte à la souscription du 1er au 8 décembre 2025, prévoit une première cotation le 16 décembre. Le groupe ambitionne de lever jusqu’à 5,04 milliards de dirhams (soit environ 545 millions de dollars) à travers la cession de 12 millions d’actions au prix unitaire de 45,4 dollars.
Fondée en 1972 par Ahmed et M’hammed Kabbaj, SGTM s’est imposée comme l’un des leaders du secteur, avec une présence dans sept pays africains et un portefeuille couvrant l’ensemble des métiers du BTP comme les bâtiments industriels et tertiaires, les infrastructures maritimes, les aménagements hydrauliques, les projets énergétiques, etc.
Au premier semestre 2025, le groupe rappelle avoir réalisé un chiffre d’affaires consolidé d’environ 768 millions de dollars, en progression de 70,9 % par rapport à la même période en 2023. Les segments des bâtiments tertiaires (+100 %), des ouvrages maritimes (+19,1 %) et des bâtiments industriels (+29,5 %) affichent les meilleures performances, tandis que les activités liées aux barrages (-61 %) et aux infrastructures de transport (-34,8 %) ont reculé.
La rentabilité opérationnelle suit la même tendance, avec un EBE en hausse de 77,7 %, atteignant près de 134 millions de dollars, soit une marge améliorée à 17,5 %. Le résultat net s’établit à 739 millions de dirhams (environ 80 millions USD), contre 334 millions un an plus tôt.
Une dette en hausse…
L’endettement net du groupe s’élève à près de 247 millions de dollars à fin juin 2025, en hausse de 1,72 milliard sur un an. Cette évolution, indique-t-on, résulte principalement de la baisse des placements de trésorerie et des comptes courants actifs, compensée par une diminution des dettes à moyen et long termes. La structure financière demeure cohérente avec les investissements engagés dans les projets stratégiques du groupe et son expansion africaine.
Selon les prévisions, le chiffre d’affaires devrait atteindre 17,8 milliards de dirhams en 2028 (1,93 milliard de dollars), avant une légère décélération du rythme de croissance, avec un taux moyen annuel négatif de -0,2 % entre 2028 et 2031. SGTM anticipe des progressions de 3,9 % en 2029, 3,6 % en 2030 et 3,4 % en 2031, soit un rythme inférieur à celui attendu pour le marché marocain de la construction sur la même période, selon Fitch Solutions.
