Le Sénégal a levé 98,990 milliards FCFA ce vendredi 14 novembre 2025 sur le marché financier de l’UMOA, bouclant sans frictions une opération mixte – bons à 364 jours et obligations de 3 et 5 ans – qui illustre une signature encore très liquide, bien que surveillée. L’opération, initialement calibrée à 90 milliards, a suscité 100,215 milliards de demandes, portant le taux de couverture à 111,35 %. Une performance qui, sans être spectaculaire, traduit une prime de risque stable et un intérêt constant des investisseurs régionaux pour la dette sénégalaise, dont l’État retient finalement 98,990 milliards (taux d’absorption : 98,78 %).
Les niveaux de rendement confirment cette posture médiane : 7,32 % sur le 364 jours, 6,89 % sur le 3 ans, 7,43 % sur le 5 ans. Des taux significativement inférieurs aux niveaux exigés dans l’AES mais supérieurs aux rendements obtenus par les signatures « benchmark » de la zone – notamment le Bénin et, dans une moindre mesure, la Côte d’Ivoire. Dakar reste donc dans la zone de confort des émetteurs crédibles mais non premium.
Les modalités de remboursement ne présentent aucune subtilité : les BAT seront réglés le 15 novembre 2026, intérêts précomptés sur une valeur nominale d’un million FCFA. Les OAT seront amorties en 2028 (3 ans) et 2030 (5 ans), rémunérées respectivement à 6,30 % et 6,45 %, coupons annuels servis dès la première année, mutuellement conformes aux standards de la zone.
Au 13 novembre 2025, le Sénégal affiche un cumul annuel d’émissions de 1 945 milliards FCFA, soit 17,72 % de l’activité totale du marché primaire UMOA-Titres. Avec 883 milliards de capital déjà remboursés et 171 milliards d’intérêts servis, Dakar confirme son poids systémique dans la mécanique régionale du financement public. Une importance proportionnelle à ses besoins de trésorerie, mais aussi à la discipline avec laquelle il maintient, malgré un contexte budgétaire tendu, une courbe de taux encore acceptable.
Un rappel discret que, dans l’UMOA, la confiance se mesure moins aux discours qu’à la capacité de lever – et de rembourser – sans rupture.
