Réuni à Dakar ce mercredi 17 septembre 2025, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a maintenu inchangés ses principaux taux directeurs, avec un taux de refinancement à 3,25 %, le guichet de prêt marginal à 5,25 % et la rémunération des dépôts à 3 %. Si la décision reflète une conjoncture marquée par une croissance robuste et une inflation en nette décélération, elle traduit aussi la volonté de l’institution d’anticiper les risques susceptibles de fragiliser cette dynamique : tensions géopolitiques, incertitudes commerciales, insécurité régionale et vulnérabilités budgétaires.
La croissance dans l’Union est attendue à 6,3 % en 2025, soutenue par la vigueur de la demande intérieure, les investissements en infrastructures, la bonne campagne agricole et la montée en puissance des productions pétrolières, gazières et minières au Sénégal, en Côte d’Ivoire et au Niger. L’industrie manufacturière contribue également à ce dynamisme.
Sur le front des prix, la BCEAO se félicite d’une décélération marquée de l’inflation, passée à 0,6 % au deuxième trimestre et projetée à 1,2 % en fin d’année, bien en deçà des 3,5 % enregistrés en 2024. Cette évolution s’explique notamment par l’abondance de l’offre agricole, la baisse des prix importés et, dans certains pays, la diminution des prix des carburants à la pompe.
Cependant, la Banque centrale rappelle que la trajectoire reste fragile. Les tensions commerciales et géopolitiques mondiales pourraient peser sur la demande extérieure et sur les cours des matières premières. À l’échelle régionale, l’insécurité persistante menace l’activité agricole et les équilibres budgétaires. Enfin, la dette publique des pays de l’UEMOA, bien qu’encore sous la norme communautaire, s’inscrit dans une tendance haussière qui réduit les marges de manœuvre pour soutenir la croissance en cas de chocs.
Côté financier, le secteur bancaire demeure solide et résilient, avec un ratio de solvabilité de 14 % dans l’Union, supérieur à la moyenne mondiale estimée à 11,5 %, et un bénéfice de 650 milliards de FCFA au premier semestre. Toutefois, la BCEAO appelle les établissements à renforcer la qualité des portefeuilles de crédit, la lutte contre le blanchiment et la cybersécurité.
En maintenant ses taux, le CPM privilégie la prudence : il consolide les effets de la baisse de juin dernier et surveille attentivement une conjoncture internationale et régionale qui reste marquée par de fortes incertitudes.