L’agence de notation AM Best a confirmé la note de solidité financière (FSR) de B- (Correcte), la note de crédit émetteur à long terme (Long-Term ICR) de « bb- » (Correcte), ainsi que la note nationale égyptienne aa+.EG (Supérieure) de Egyptian Takaful Property and Liability Insurance Company (EGTAK), une société par actions basée en Égypte. Les perspectives associées à ces notations restent stables.
Ces évaluations reflètent la solidité du bilan d’EGTAK, jugée robuste par AM Best, une performance opérationnelle adéquate, un profil commercial limité, ainsi qu’une gestion des risques d’entreprise (ERM) jugée marginale.
La solidité financière d’EGTAK repose sur une capitalisation ajustée au risque très élevée, telle que mesurée par le Best’s Capital Adequacy Ratio (BCAR) pour l’exercice clos le 30 juin 2024. AM Best analyse cette capitalisation sur une base combinée, intégrant les fonds propres des assurés et des actionnaires, conformément aux statuts de l’entreprise. L’agence anticipe un renforcement du BCAR grâce aux apports continus en capital des actionnaires et à une bonne capacité de génération interne de capital.
La consommation de capital est principalement alimentée par le portefeuille d’investissements d’EGTAK, essentiellement composé d’obligations souveraines égyptiennes. Bien que la répartition par classe d’actifs soit prudente, la qualité globale des actifs est considérée comme faible, du fait de la concentration géographique en Égypte, un pays exposé à des risques économiques, politiques et financiers élevés.
Sur le plan opérationnel, la performance d’EGTAK est jugée adéquate, avec un rendement moyen pondéré des fonds propres de 24,7 % et un ratio combiné de 98,5 % sur la période 2020-2024. Malgré une rentabilité globale satisfaisante, l’environnement reste contraint par une inflation élevée persistante en Égypte.
Le profil commercial d’EGTAK reflète son positionnement en tant qu’assureur takaful de taille moyenne, détenant environ 5 % de part de marché dans le non-vie au titre de l’exercice 2024. Toutefois, son activité reste géographiquement limitée à l’Égypte, avec une concentration sectorielle notable : 31,81 % des primes brutes proviennent du secteur pétrolier et gazier, et 21,82 % de l’assurance-crédit.
Enfin, la société a entrepris ces dernières années des efforts pour structurer sa fonction de gestion des risques et instaurer une culture interne de sensibilisation aux risques. AM Best estime que les améliorations attendues du dispositif ERM devraient soutenir la mise en œuvre du plan stratégique d’EGTAK.