Le Ghana sort du défaut sélectif. La restructuration de la dette touche à sa fin.
S&P Global Ratings a relevé ce 9 mai 2025 la note de crédit souveraine en devises du Ghana de « SD » (défaut sélectif) à « CCC+ », saluant l’avancée significative des négociations de restructuration de la dette commerciale du pays. Cette amélioration traduit une vision plus optimiste de la solvabilité du Ghana, dont l’environnement économique et financier montre des signes de stabilisation malgré des vulnérabilités persistantes.
L’agence souligne la progression du Ghana dans son programme de réformes, porté par un nouveau gouvernement disposant d’une majorité parlementaire. En dépit de faiblesses structurelles – forte charge de la dette, inflation à 21,2%, administration fiscale inefficiente – la consolidation budgétaire devrait s’amorcer progressivement, soutenue par le programme du FMI en cours jusqu’en 2026.
Le retour à une balance courante excédentaire, la remontée des réserves de change (4,6 milliards de dollars), et le bond de 53% des exportations d’or participent à l’amélioration de la position extérieure du pays. Toutefois, S&P met en garde contre d’éventuels revers si les coûts de refinancement augmentent ou si les efforts de réforme s’essoufflent.
L’agence maintient une perspective stable sur la note, considérant que les risques (électoralistes, sociaux, politiques) restent équilibrés par les perspectives de croissance économique et l’engagement renouvelé des autorités à renforcer la gestion des finances publiques.
Ghana reste exposé à des chocs de change, avec 45% de sa dette publique libellée en devises étrangères. Le ratio d’endettement net pourrait toutefois baisser à 47,4% du PIB d’ici 2028, contre 71,4% fin 2024, si la dynamique actuelle se maintient.
Avec ce relèvement, le Ghana sort de la zone de défaut sélectif sur sa dette en devises étrangères, un signal encourageant pour les marchés à la veille de l’achèvement formel de sa restructuration commerciale.