Les SGI bancaires dopées par les transactions intra-groupes …
[. 1 USD = 628.772. XO] L’année 2024 s’est clôturée en beauté pour la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) de l’ Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) qui a affiché une performance annuelle de son indice BRVM Composite à +28,89%, soit la 4ème plus forte hausse des bourses africaines et la 5ème à l’échelle mondiale (Europe, Asie, Amérique et Afrique).
La capitalisation boursière Action et Droits de la BRVM a augmenté de 26,51% de 2023 à 2024, au moment où celle du marché obligataire enregistre une légère hausse de 2,23% malgré la cotation de nouvelles lignes obligataires pour un montant globale de 1 640 milliards FCFA. Cette faible variation des titres obligataires dans ce contexte est le fait des cours des obligations les plus dynamiques (principalement ceux de Côte-d’Ivoire) qui s’échangent en dessous du pair afin d’offrir un rendement plus intéressant aux investisseurs dans le contexte actuel de marché (hausse du coût des ressources).
La variation de l’indice BRVM Composite est en partie expliquée par la variation annuelle du titre SONATEL SN de 33,48%. La SONATEL restant par ailleurs le titre le plus actif en valeur sur le segment action de la BRVM.
La valeur totale des transactions à la BRVM en 2024 est de 461,53 milliards de FCFA, contre 396,45 milliards FCFA en 2023 soit une hausse de 16,36%. Cependant la répartition par type d’actifs a totalement changé avec les obligations qui représentent 61,81% des valeurs globales de transactions annuelles en 2024 contre un poids de 39,09% en 2023, cette nouvelle configuration laisse entrevoir un poids prépondérant des SGI bancaires dont la majeure partie des transactions intra-groupes se font sur le marché obligataire.
Au titre des plus fortes variations de cours en 2024, nous retrouvons BOA Mali avec une hausse de 92,20% (plus forte hausse) et SETAO qui a reculé de 50% (plus forte baisse).
Focus sur les SGI
Les SGI affiliées aux groupes bancaires, restent toujours premiers avec BICI BOURSE qui a cédé sa place de première SGI en termes de valeur de transactions, à ATLANTIQUE FINANCE du groupe Banque Atlantique (Banque Populaire). CGF BOURSE conserve sa deuxième place, au moment ou Societe Generale Capital Securities West Africa (SGWA) cède sa troisième place à BOA CAPITAL.
Cette première lecture permet de faire un premier constat, on note le recul de BICI Bourse et de SGWA (Société Générale ) en lien direct avec la volonté commune des maisons mères de se retirer de l’Afrique. Ainsi , la filiale de BNP PARIBAS a été cédée en février 2023 à un consortium ivoirien et Société Générale Côte d’Ivoire, machine à dividendes, fait l’objet de spéculations quant à une éventuelle cession. Le recul des groupes français profite aux groupes marocains en l’occurrence BANQUE POPULAIRE et BMCE Bank Of Africa qui renforcent ainsi leurs positions sur le Marché Financier de l’UEMOA.
Les SGI indépendantes ne restent pas en retrait avec 2 d’entre elles qui restent sur le TOP 5 en l’occurrence CGF BOURSE du pionnier feu Gabriel Fal et la jeune SGI INVICTUS CAPITAL & FINANCE qui du haut de ses 5 ans d’existence, vient confirmer sa position de leader en restant dans le top 5 et-ce 2 années d’affilée malgré l’environnement fortement concurrentiel. A noter que toutes les 2 ci-nommées sont des SGI sénégalaises.
Nous pensons qu’aux fins d’une évaluation optimale pour une meilleure analyse du classement des SGI, les transactions intra-groupes devraient être ségréguées lors du classement annuel. En séparant les transactions sur dossiers de l’animation pure, on donnerait une prime aux SGI les plus dynamiques dans l’animation du marché et la revitalisation des compartiments secondaires des marchés actions et obligataires.
NB: Retrouver le tableau complet du classement des SGI dans le numéro 117 de Financial Afrik.
