La société Auto Nejma, acteur clé du marché automobile marocain, a réalisé une performance remarquable sur les neuf premiers mois de l’année 2024 avec une hausse de 22% de son chiffre d’affaires comparée à la même période de 2023. Cette croissance porte son chiffre d’affaires à 1,94 milliard de dirhams (194 millions de dollars) contre 1,593 milliard de dirhams (159,3 millions de dollars) l’année précédente, selon les données communiquées par l’entreprise basée à Casablanca.
La progression est notamment attribuée à la dynamique des ventes de véhicules utilitaires légers (VUL), soutenue par le renouvellement des flottes pour le transport touristique et du personnel. De plus, les ventes de la marque BYD, avec 149 unités écoulées au troisième trimestre 2024 contre seulement 16 unités un an plus tôt, ont contribué de manière significative à cette croissance. Les poids lourds ont également affiché des performances notables, grâce à l’acquisition de nouveaux marchés. Le succès de la société dépasse largement la performance globale du marché automobile marocain. Ce dernier a connu une croissance plus modérée de 4,7% sur les segments des véhicules particuliers (VP) et des VUL durant les trois premiers trimestres de 2024 par rapport à la même période en 2023. Cette progression générale repose sur une hausse de 3,5% des ventes de VP toutes gammes confondues (+14,9% pour le segment Premium) et sur un rebond de 15,9% des VUL.
Sur le plan des investissements, Auto Nejma a consacré 37,85 millions de dirhams au cours du troisième trimestre 2024, contre 21,4 millions de dirhams un an plus tôt. Ces dépenses ont principalement servi à la construction d’une nouvelle succursale à Agadir et à l’aménagement de showrooms dédiés à BYD, témoignant de l’ambition de l’entreprise de renforcer sa présence sur le marché marocain. Cependant, la société fait face à une situation de trésorerie préoccupante, avec une valeur négative de 310 millions de dirhams au troisième trimestre 2024, contre une trésorerie positive de 7,67 millions de dirhams à la fin de l’année 2023. Ce retournement s’explique, selon les responsables d’Auto Nejma, par le retour à des niveaux de stocks normaux après une période de réduction liée à la pandémie. Quant aux perspectives, Auto Nejma envisage de maintenir sa dynamique de croissance en élargissant sa gamme de véhicules BYD et en introduisant de nouveaux modèles hybrides sur le marché. L’entreprise poursuivra également sa politique d’investissement, en rénovant ses points de vente et en étendant son réseau pour accompagner l’expansion de son portefeuille de marques à travers le pays. Avec ces résultats et sa stratégie tournée vers l’innovation et l’expansion, Auto Nejma confirme son rôle de leader sur le marché marocain de l’automobile tout en affrontant les défis posés par une gestion prudente de ses stocks et de sa trésorerie.
Evolution du cours d’Auto Nejma en Bourse
Au 3 décembre 2024, le cours de l’action Auto Nejma à la Bourse de Casablanca s’établissait à 2 068 MAD, avec une fluctuation sur 52 semaines comprise entre 1 951 MAD et 2 470 MAD, traduisant une certaine stabilité malgré les défis du marché automobile. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l’action est de 13,4, inférieur à la moyenne du marché marocain de 23,1, ce qui reflète une valorisation raisonnable. Le rendement du dividende, à 4,55 %, est attractif pour les investisseurs en quête de revenus réguliers. Cependant, ce dividende n’étant pas totalement couvert par les flux de trésorerie disponibles, sa durabilité à long terme reste une interrogation. En termes d’actionnariat, Hakam Abdellatif Finance SA détient 30,29 % des actions, suivi de Mad Invest (19,35 %) et Finam SARL (14,32 %), soulignant une concentration significative pouvant influencer les décisions stratégiques de la société. Côté santé financière, Auto Nejma affiche un ratio d’endettement de 23,6 %, témoignant d’une gestion prudente de la dette. Cependant, la faible liquidité du titre peut entraîner une volatilité accrue, compliquant les transactions pour les investisseurs souhaitant opérer sur de gros volumes.
