Pour sa notation de 2024 dont la validité couvre la période août 2024-juillet 2025, la Société Multinationale de Bitumes (SMB) S.A qui a son siège à Abidjan et dont l’objet social est de fabriquer, stocker et commercialiser le bitume et d’autres produits dérivés non énergétiques du pétrole en Afrique de l’Ouest et du Centre, a vu sa note de long rehaussée par Bloomfield Investment Corporation basée à Abidjan.
Cette note est en effet passée de A à A+ avec une perspective stable. Quant à la note de court terme, elle a été maintenue à A1 avec une perspective stable.
Sur le long terme, Bloomfield justifie sa note par la qualité de crédit élevée de la SMB. « Les facteurs de protection sont bons », ajoute l’équipe de notation. Elle estime cependant que les facteurs de risques sont plus variables et plus importants en période de pression économique.
Sur le court terme, c’est la certitude de remboursement en temps opportun très élevée qui a été avancée par Bloomfield pour justifier sa note. Selon l’agence de notation, « les facteurs de liquidité sont excellents et soutenus par de bons facteurs de protection des éléments essentiels. » Les facteurs de risque sont, de leur côté jugés « mineurs ».
La notation de la SMB est basée sur un certain nombre de facteurs positifs. Bloomfield a ainsi relevé « une poursuite de la stratégie avec un accent mis sur la conquête du marché Export Mer, la maîtrise des risques et le maintien de la qualité, une amélioration de la valorisation des cotations du bitume comparativement à 2022, une bonne progression des ventes de bitume tirée par la Coupe d’Afrique des Nations (CAN 2023) et les travaux du PND 2021-2025, une amélioration significative du taux de marge et des indicateurs de rentabilité et un environnement économique propice aux activités de la SMB. »
Trois principaux facteurs de fragilité de la qualité de crédit sont notés par l’équipe de notation. Elle évoque à ce titre une dégradation de la trésorerie nette induite par le règlement tardif des créances par son actionnaire de référence, un risque d’indisponibilité d’espace de stockage qui subsiste et une activité qui demeure fortement influencée par la fluctuation des cours du pétrole brut et de ses produits dérivés.
Au 31 décembre 2023, la SMB a réalisé un bénéfice après impôts de 17,255 milliards de FCFA contre 9,421 milliards de FCFA en 2022, soit une forte progression de 83,15%.
Le chiffre d’affaires de la société a toutefois baissé de 11% passant de 276,854 milliards de FCFA en 2022 à 247,646 milliards de FCFA durant la période sous revue.
De son côté, l’excédent brut d’exploitation qui a enregistré une forte progression de 110,44%, s’établissant à 30,283 milliards de FCFA contre 14,390 milliards de FCFA en 2022.
Il en est de même du résultat d’exploitation qui a progressé de 107% avec une réalisation de 28,583 milliards de FCFA contre 13,808 milliards de FCFA au 31 décembre 2022.
Entre 2022 et 2023, les dettes financières de la SMB ont été comprimées de 851 millions, passant de 3,218 milliards de FCFA à 2,367 milliards de FCFA. Les capitaux propres se sont établis à 35,951 milliards de FCFA contre 24,931 milliards de FCFA en 2022 (+44,20%).
Concernant la trésorerie nette, elle a dégagé un solde négatif de 10,206 milliards de FCFA contre un solde négatif de 6,097 milliards de FCFA en 2022.