Fitch Ratings a réaffirmé le 5 juillet 2024 la note de défaut émetteur à long terme (IDR) de la Banque Africaine de Développement (AfDB) à ‘AAA’, maintenant une perspective stable.
Selon le rapport, le soutien des actionnaires non régionaux est crucial pour la note ‘AAA’ : « La notation de premier ordre de l’AfDB bénéficie significativement du solide soutien de ses actionnaires non régionaux, notés ‘aaa’. Leur forte inclinaison à soutenir la banque entraîne un ajustement de zéro encoche dans notre évaluation de la capacité de soutien », li-on dans le rapport.
Ce soutien est complété par le profil de crédit autonome (SCP) de la banque, qui a été relevé à ‘aa+’ contre ‘aa’ précédemment, reflétant les attentes d’amélioration des ratios de capital à moyen terme. La liquidité est également notée ‘aaa’.
Mesures de réduction des risques par l’AfDB : À la fin de 2023, l’AfDB a mis en œuvre diverses mesures, y compris un mécanisme de transfert de risques (« Room2Run ») qui couvrait 1,5 milliard d’UA de prêts souverains en 2022. Cela a amélioré la qualité de crédit moyenne du portefeuille de prêts de l’AfDB d’environ une encoche, bien que les déclassements souverains dans des pays tels que l’Égypte (B-/Positive), le Kenya (B/Négatif), le Nigeria (B-/Positive) et la Tunisie (CCC-) aient modéré cette amélioration.
Impact du déclassement des États-Unis sur les notations de l’AfDB : En août 2023, Fitch a abaissé l’IDR à long terme des États-Unis à ‘AA+’/Stable. En tant que deuxième plus grand actionnaire de l’AfDB, ce déclassement a affecté la couverture de la dette nette par le capital appelable noté ‘AAA’, la faisant passer de 217% à la fin de 2022 à 127% à la fin de 2023. Cependant, le capital appelable de l’AfDB devrait rester adéquat pour couvrir sa dette nette, soutenu par une augmentation significative du capital appelable approuvée par le conseil des gouverneurs en mai 2024.
Capitalisation renforcée : Les indicateurs de capitalisation de l’AfDB se sont nettement améliorés en 2023 grâce aux apports en capital de la septième augmentation générale de capital (GCI), améliorant le ratio des fonds propres aux actifs (E/A) à 28% à la fin de 2023. Fitch prévoit que la banque maintiendra son ratio E/A au-dessus de 25% et son ratio de capital aux actifs pondérés par les risques (FRA) au-dessus de 35%, seuils pour ‘Excellent’, soutenant la mise à niveau de l’évaluation du capital à ‘Excellent’.
Risques de crédit élevés compensés : L’AfDB a géré des risques de crédit élevés en maintenant une note moyenne pondérée de ‘B+’ pour ses prêts et garanties avant les ajustements pour le statut de crédit préférentiel (PCS). Le PCS de la banque reflète une solide performance des prêts souverains, améliorant de deux encoches la qualité de crédit moyenne pondérée du portefeuille de la banque à ‘BB’.
Risques de solvabilité limités : Fitch considère les politiques de gestion des risques de la banque comme ‘excellentes’, comparables à celles de ses pairs, avec des risques de concentration faibles aidés par des accords d’exposition aux changes avec d’autres banques de développement multilatérales. Le profil de liquidité de la banque reste ‘excellent’, avec des actifs liquides de haute qualité et un accès fiable aux marchés des capitaux.
Environnement commercial à risque moyen : L’AfDB opère dans un environnement commercial à ‘risque moyen’, équilibré par un profil commercial à ‘risque faible’ et un cadre opérationnel à ‘risque élevé’ en raison des notations inférieures et des risques politiques élevés dans ses pays membres.
Scénarios de déclassement et de reclassement des notations : Les facteurs susceptibles de conduire à un déclassement comprennent une baisse de la couverture de la dette nette par le capital appelable noté ‘AAA’ en dessous de 100% ou un affaiblissement substantiel de l’évaluation de la solvabilité de la banque. Puisque les notations sont déjà au niveau le plus élevé de ‘AAA’, une amélioration n’est pas possible.