Suite à la cession de ses filiales, l’action de la Banque de la Défense a progressé de 4,32% à 26,32 euros, affichant ainsi la plus forte hausse de l’indice CAC 40
L’annonce de la vente de ses activités de financement d’équipements professionnels (SGEF) au groupe BPCE pour un montant de 1,1 milliard d’euros a plutôt profité à Société Générale. La banque qui a également dévoilé la cession de deux de ses filiales marocaines, Société Générale Maroc et la Marocaine Vie (assurance) au groupe Saham, une société d’investissement détenue par la famille de Moulay Hafid Elalamy, a été saluée par un marché plus à l’écoute de la consolidation des fonds propres et du renforcement des ratios de solvabilité que de la musique rassurante des dividendes. Ainsi, l’action de la Banque de la Défense a progressé de 4,32% à 26,32 euros vendredi 12 avril , affichant ainsi la plus forte hausse de l’indice CAC 40.
Ces cessions d’actifs non stratégiques sont considérées comme essentielles par les analystes pour renforcer le ratio de solvabilité de la banque, surtout face à l’impact prévu des règles de Bâle IV, et pour permettre une revalorisation de son action. La vente des deux filiales marocaines pour un montant total de 745 millions d’euros devrait suivre, selon nos informations, par la cession des filiales au Sénégal, en Côte d’Ivoire, au Cameroun, au Bénin et au Togo. Comme nous le rapportions ici même, le groupe Saham est intéressé par les trois premières filiales. En dehors de l’Afrique, la banque française songerait aussi à la vente de la banque privée au Royaume-Uni, en Suisse, des métiers de titres, de la banque allemande Hanseatic Bank, ou encore des activités en Roumanie.
En attendant, Société Générale Maroc et Marocaine Vie sont désormais hors du champs de consolidation de la banque de la Défense. Le conseil d’administration de Société Générale a approuvé la signature de ces contrats, qui incluent la cession des parts du groupe (57,67%) dans Société Générale Marocaine de Banques ainsi que la vente de toutes les parts détenues par Sogécap dans la compagnie d’assurance La Marocaine Vie. Cette transaction aurait un impact comptable négatif d’environ 75 millions d’euros sur les résultats du premier trimestre 2024 du groupe, mais elle pourrait avoir un effet positif estimé à environ 15 points de base sur le ratio de fonds propres durs (CET1) à la finalisation de l’opération, prévue d’ici la fin de l’année 2024.
Parallèlement, la cession de SGEF se ferait pour un montant de 1,1 milliard d’euros, avec un impact positif estimé à environ 25 points de base sur le ratio CET1. Bien que cette initiative soit considérée comme un pas dans la bonne direction par UBS, qui souligne le besoin accru en capital pour la revalorisation de l’action, Morgan Stanley suggère qu’une vente d’actifs pour un montant total de 50 à 100 points de base pourrait résoudre la question du capital et conduire à une revalorisation significative de l’action. Société Générale vise un ratio CET1 de 13% d’ici 2026 sous Bâle IV, mais l’application de ce dernier aurait un impact négatif de 85 points de base, avec une contribution supplémentaire de moins de 10 points de base provenant de la coentreprise avec AllianceBernstein, selon UBS. Ce projet de cession s’inscrit dans le cadre de la feuille de route stratégique de Société Générale, visant à simplifier et renforcer son modèle tout en augmentant son capital. De plus, un partenariat commercial à long terme entre Société Générale et Saham a été esquissé, offrant aux clients corporates de Société Générale intervenant au Maroc un accès à un partenaire bancaire local, tandis que pour Saham, ce partenariat permettrait d’offrir à ses clients des solutions de financement et d’accompagnement fournies par les experts de Société Générale.