(1 dollar USD = 10,21 dirhams). La sortie du Trésor marocain sur le marché international en février dernier pour un emprunt de 2,5 milliards de dollars a boosté les réserves de change du royaume. Selon Attijari Global Research, ces réserves ont atteint 363 milliards de dirhams en mars 2023 soit 35,5 milliards de dollars.
Le niveau exceptionnel des réserves de change du Maroc, situé entre 5 et 6 mois d’importations, s’explique par le dynamisme des exportations du pays. Selon l’Office des Changes, ces exportations ont augmenté de plus de 30% en 2022. Les ventes de l’automobile à l’international ont dépassé 10 milliards de dollars. Dans le même temps, l’Office Chérifien des Phosphates (OCP) a exporté pour plus de 11 milliards de dollars, contribuant à neutraliser des importations estimées à 14 milliards de dollars. Le tourisme et les transferts des marocains résident à l’étranger (MRE) constituent les deux autres sources de devises du pays. La richesse générée par les MRE a atteint 109 milliards de dirhams (MAD), soit 10, 9 milliards de dollars, en hausse de 16% en 2022. Quant aux recettes touristiques, elles se sont établies à 91,2 milliards de dirhams (9,1 milliards de dollars) à la fin 2022, en hausse de 166% par rapport à 2021. Face à ces quatre pôles, les flux nets des IDE affichent un profil bien modeste, ayant augmenté de 8,3% pour atteindre 20,9 milliards de dirhams soit 2 milliards de dollars.
Sur 2023, la lutte contre l’inflation semble être le principal objectif de Bank Al Maghrib qui a augmenté son taux directeur de 150 points de base entre septembre 2022 et mars 2023. La dette publique estimée à environ 70% du PIB pour un taux d’intérêt effectif de 3,23% reste un facteur contraignant des réserves de change du royaume.