Le naira s’est effondré suite à l’avis défavorable de JP Morgan. Le Cédi face à une inflation de 23,6%, du jamais vu depuis 8 ans. Le Rand plie le genou devant le dollar. La livre égyptienne grippée par la fuite de capitaux. Le shilling kenyan de Charybde en Scylla. Vents favorables pour le Shilling ougandais. Le Shiling tanzanien stable. Dans cette chronique hebdomadaire sur les devises africaines, les experts de l’AZA, le plus important courtier non bancaire en devises en Afrique, avec un volume de transactions de plus de 1 milliard de dollars par an, analysent l’évolution des fluctuations monétaires sur le continent.
Accord du FMI avec le Mozambique pour stimuler l’investissement
Le Mozambique a accepté un nouveau prêt du Fonds monétaire international d’une valeur de 456 millions de dollars, six ans après la suspension d’un programme précédent avec le pays à la suite d’un scandale de « dette cachée » où 2 milliards de dollars de dette ont été dissimulés au FMI. La reprise de la relation permettra au Mozambique de recevoir un décaissement immédiat de 91 millions de dollars, dans le cadre d’un accord de trois ans qui, selon le FMI, stimulera probablement le financement d’autres agences de développement. L’accord du FMI soutiendra le programme de réforme du pays, qui comprend des plans pour établir un fonds souverain pour gérer de manière transparente le produit de ses projets de gaz naturel liquéfié. Dans ce contexte, nous prévoyons une reprise économique plus large qui, à son tour, devrait attirer de nouveaux investissements étrangers. Michael Nderitu, Chief Risk Officer, AZA,
Naira à un niveau record alors que le gouverneur de la BCN engage l’élection présidentielle
Le Naira s’est effondré à un nouveau creux par rapport au dollar cette semaine, passant de 588 à 591 à la fin de la semaine dernière. Le dernier épisode de faiblesse survient alors que le gouverneur de la banque centrale du Nigéria, Godwin Emefiele, demande sa démission après avoir annoncé son intention de se présenter à l’élection présidentielle de l’année prochaine. Entre-temps, JPMorgan a retiré le Nigeria de sa liste de recommandations sur la dette souveraine des marchés émergents, citant les difficultés budgétaires du pays. La banque américaine a déclaré que la société pétrolière nationale du Nigeria n’a pas transféré de revenus au gouvernement au cours du premier trimestre de l’année en raison des subventions pétrolières et de la faible production de pétrole. Nous nous attendons à ce que le Naira s’affaiblisse davantage à court terme en raison de l’incertitude entourant la position d’Emefiele à la banque centrale.
Le Ghana dans les pourparlers européens pour une hausse des prix du cacao
Le CEDI s’est apprécié légèrement par rapport au dollar, s’échangeant à 7,51 contre 7,53 à la clôture de la semaine dernière, faisant fi des nouvelles selon lesquelles le niveau d’inflation du Ghana a bondi à 23,6 % en avril, contre 19,4 % en mars — le plus élevé en 18 ans — en raison de la hausse des prix des transports et des aliments. Entre-temps, le Ghana et la Côte d’Ivoire, voisine de l’Afrique de l’Ouest, qui représentent ensemble 60 % de la production mondiale de cacao, cherchent à négocier une hausse des prix du cacao avec la Commission européenne afin de garantir aux agriculteurs un salaire décent. Les pays espèrent faire appel au plan de l’UE pour éviter les importations liées à la dégradation de l’environnement, affirmant que les bas prix du cacao sont un facteur clé de la déforestation. Nous nous attendons à ce que le CEDI se déprécie à court terme, car l’économie subit les contrecoups de la hausse des prix à l’importation et des sorties de capitaux.
Le Rand recule proche du creux en dollar depuis six mois
Le Rand s’est affaibli à son plus bas niveau par rapport au dollar en près de six mois, passant de 15,96 à 16,18 à la fin de la semaine dernière. Le sentiment d’aversion au risque à l’échelle mondiale a frappé les actifs des marchés émergents de façon plus générale, car l’inflation aux États-Unis est demeurée près d’un sommet de quatre décennies en avril, ce qui a accru les perspectives d’une hausse des taux de la Réserve fédérale plus rapide que prévu cette année. Les problèmes locaux pèsent également sur le Rand, y compris les coupures d’électricité qui entravent les espoirs de l’Afrique du Sud d’une reprise économique rapide. À cette fin, nous nous attendons à ce que le Rand demeure sous pression à moins d’un changement important de l’appétit pour le risque à l’échelle internationale.
Les sorties de capitaux des investisseurs affaiblisent la livre égyptienne
La livre a fait volte-face par rapport au dollar cette semaine, s’établissant à 18,48, ce qui correspond à peu près à la fin de la semaine dernière. Les investisseurs étrangers ont toutefois continué de retirer des liquidités du pays, les actifs étrangers nets de l’Égypte ayant chuté de 51,69 milliards de dollars en février à 221,3 milliards de dollars en mars, soit la plus forte baisse depuis le début de la pandémie de coronavirus et le sixième mois consécutif de sorties de capitaux. Nous nous attendons à ce que la livre égyptienne fléchisse à court terme en raison de la vigueur du dollar et des sorties de capitaux continues des investisseurs.
Le Shilling kenyan tombe à un nouveau creux du dollar
Le Shilling a atteint un autre creux record cette semaine, passant de 115,75/115,95 à 116/116,2, alors que la demande en dollars des secteurs de la fabrication et de l’énergie est plus élevée, alors qu’ils sont aux prises avec une hausse de l’inflation. L’économie du Kenya a connu une croissance de 7,5 % en 2021, selon l’organisme statistique du pays, en hausse par rapport à une contraction de 0,3 % en 2020, alors que le pays d’Afrique de l’Est se remettait du stress causé par la pandémie de COVID-19. Entre-temps, les réserves de change du Kenya sont demeurées globalement stables à 8,4 milliards de dollars, ce qui est suffisant pour couvrir 4,99 mois d’importations. Compte tenu de la conjoncture économique mondiale difficile et de l’incertitude persistante entourant les prochaines élections du pays en août, nous prévoyons que les pressions sur le Shilling se poursuivront au cours de la semaine à venir.
La hausse de l’indice PMI rend impossible d’empêcher le glissement du Shilling ougandais
Le Shilling s’est déprécié par rapport au dollar cette semaine, se négociant à 3592 contre 3562 à la fin de la semaine dernière, même si le climat économique s’est amélioré. L’indice Stanbic Bank Uganda Purchasing Managers est passé de 51,9 en mars à 53,9 en avril, un creux de trois mois, ce qui indique une reprise après le confinement lié à la COVID-19 au début de l’année. La production a augmenté dans les cinq secteurs couverts par l’enquête, tout comme les entrées de commandes, l’emploi et l’activité d’achat. Nous nous attendons à ce que le Shilling se stabilise ou progresse à court terme, conformément aux données positives, même si nos perspectives sur 12 mois demeurent inférieures à 3600, compte tenu de la probabilité d’un renforcement soutenu du dollar.
Les plans de subvention au carburant font grimper le Shilling tanzanien
Le Shilling s’est légèrement affaibli par rapport au dollar cette semaine, se négociant à 2326 contre 2324 à la clôture de la semaine dernière après que le président Samia Suluhu Hassan ait annoncé lundi une subvention de 100 milliards de Shillings pour le carburant qui entrera en vigueur dès le début du mois prochain. La hausse des prix du pétrole a durement frappé les Tanzaniens à la pompe, les prix de l’essence ayant explosé à 3000TZS le litre, un record dans certaines régions. À la suite des mesures d’aide, le ministre de l’Énergie January Makamba a averti que le gouvernement devra être plus prudent dans ses dépenses pour le reste de l’exercice. Nous nous attendons à ce que le Shilling se stabilise au cours de la semaine à venir, autour du niveau 2325.