Le marché n’a pas tardé à réagir. La Russie de Vladimir Poutine qui avait contacté son eurobond en dollars a voulu honorer son échéance en roubles payés dans un compte domicilié localement. Bingo pour les investisseurs non résidents !
Ce changement des termes de l’accord est considéré comme un défaut par Standard and Poor’s qui a ramené la note du géant de l’Europe des steppes à la catégorie hautement spéculative SD. «Nous avons abaissé nos notations de crédit d’émetteur en devises étrangères non sollicitées sur la Russie de «CC/C » à «SD/SD » (défaut sélectif). Nos notes de crédit d’émetteur « CC/C » en devise locale non sollicitées pour la Russie sont restées sous surveillance avec des implications négatives ».
Les investisseurs ne seront pas en mesure de convertir leurs roubles en dollars. Le gouvernement russe pourrait se charger lui-même de la conversion avant la fin des 30 jours de grâce. Cette probabilité est incertaine compte tenu de l’augmentation des sanctions et des capacités amoindries de la Russie à rembourser en devises.
À noter que S&P a décidé de retirer d’ici le 15 avril ses notations non sollicitées sur la Russie compte tenu de la décision de l’UE du 15 mars d’interdire la fourniture de notations de crédit aux personnes morales, entités ou organismes établis en Russie. Les investisseurs américains disposent d’une exemption leur permettant de recevoir des payements de leurs coupons sur la dette russe mais cette faveur expire le 25 mai prochain.