Le Naira snobe le pétrole. Le Cedi rongé par l’inflation. Le Rand suspendu à la FED. La livre égyptienne a faim de blé. Le Shilling Kenya au pied du Kilimandjaro. Le Shilling ougandais ne roule pas sur l’or. Le Shilling tanzanien sous pression.
Voici les tendances des principales devises de l’Afrique sur la semaine du 14 au 21 mars 2022 présentées par AZA Finance, le plus important courtier non bancaire en devises en Afrique, avec un volume de transactions de plus de 1 milliard de dollars par an.
Pertes nettes des devises africaines suite à la hausse des prix du pétrole
La guerre de la Russie en Ukraine a fait grimper le prix du pétrole à plus de 130 $ le baril, son prix le plus élevé depuis la crise financière mondiale. Les prix élevés du pétrole et les limites imposées aux exportations russes devraient profiter aux producteurs africains de pétrole brut, notamment l’Algérie, l’Angola, le Nigeria, la Libye et le Soudan. Cependant, même pour les principaux producteurs de pétrole comme le Nigeria, le tableau est plus complexe. Le Nigeria exporte du pétrole brut, mais importe le produit raffiné pour le carburant, créant des prix à l’importation plus élevés qui risquent d’accélérer l’inflation. Bien que les recettes provenant des exportations de pétrole brut puissent apporter un certain soutien aux devises locales, le coût de l’importation de pétrole raffiné devrait exercer une pression sur les marchés africains des changes à court terme, les plus grands importateurs nets, comme le Kenya, étant les plus durement touchés. Michael Nderitu, Chief Risk Officer, AZA.
Naira insensible à une hausse record depuis 14 ans du prix du pétrole
Le Naira s’est légèrement apprécié par rapport au Dollar, passant d’un creux record de 580 à 578 sur le marché non officiel. Bien que la flambée des prix du brut soit positive pour les entrées de devises du Nigeria, ces prix plus élevés causent également des difficultés à la pompe, le coût du diesel non réglementé ayant augmenté d’environ 160 % par rapport à 570 Naira il y a un an. Cela a incité l’Association des manufacturiers du Nigéria à mettre en garde contre l’inflation imminente qui pourrait résulter de la hausse des prix du diesel sur les biens et services. Depuis que la Banque centrale du Nigeria a mis fin aux ventes de devises aux points de vente du Bureau de Change du pays en juillet dernier, la hausse potentielle des recettes d’exportation de pétrole brut sur les réserves de la BCN ne se répercute plus sur le taux non officiel, qui est maintenant uniquement le reflet de la demande et de l’offre en dollars. Pour ces raisons, nous ne nous attendons pas à ce que le taux du marché non officiel se raffermisse, même si les prix du pétrole demeurent élevés.
La hausse de l’inflation pèse sur le Cedi
Le CEDI s’est légèrement renforcé par rapport au dollar cette semaine, se négociant à 7.035, après un creux record de 7.060 à la fin de la semaine dernière. L’inflation a grimpé de 13,9 % en janvier à 15,7 % en février en raison de la hausse des prix alimentaires, exacerbée par la guerre russe en Ukraine. Entre-temps, le CEDI a été soumis à des pressions continues en raison de la baisse des flux d’exportations et de la fuite accrue des capitaux des investisseurs étrangers qui quittent le marché de la dette locale du pays. Dans ce contexte, nous nous attendons à ce que d’autres pressions s’exercent sur le CEDI au cours de la semaine à venir, car les liquidités demeurent limitées.
Les perspectives de hausse des taux de la Fed assombrissent les perspectives du Rand
Le Rand s’est apprécié par rapport au Dollar cette semaine, passant de 15,36 à 14,99 à la fin de la semaine dernière, soutenu par la hausse des prix des produits de base et par la croissance économique du pays au rythme le plus rapide en 14 ans. Le PIB sud-africain a augmenté de 4,9 % en 2021, bien que l’économie demeure bien en deçà des niveaux d’avant la COVID-19 après une contraction de 6,4 % en 2020. D’autres gains de M. Rand ont été freinés par l’inquiétude suscitée par l’impact de la guerre de la Russie en Ukraine sur l’économie mondiale, ainsi que par les pénuries d’électricité au pays et les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine commencera à augmenter ses taux dès la semaine prochaine. Les politiques de la Fed devraient exercer une pression sur le Rand à court terme.
La Livre égyptienne recule de 7 mois sur le prix du blé
La Livre égyptienne s’est légèrement affaiblie par rapport au Dollar cette semaine, se négociant à 15,7 après avoir brièvement atteint 15,68 à la fin de la semaine dernière, son plus haut niveau en sept mois. Le prix de la farine à base de blé a augmenté de 37 % cette semaine, passant de EGP900 à EGP12 300 la tonne une semaine plus tôt alors que la guerre russe en Ukraine perturbait l’approvisionnement mondial en blé. L’Égypte devrait recevoir une cargaison de blé ce mois-ci de la Russie, qui a été contractée avant que le pays envahisse l’Ukraine. Le porte-parole du Cabinet égyptien, Nadder Saad, a déclaré que ses réserves stratégiques de matières premières, qui sont jugées suffisantes pour couvrir six mois d’approvisionnement, permettront au pays de maintenir le prix de détail du blé et de la viande à des niveaux raisonnables. Nous nous attendons à ce que la livre Égyptienne se maintienne autour du niveau de 15,7 alors que le pays maintient son attrait pour les investisseurs étrangers. Murega Mungai, Trading Desk Manager, AZA.
Le Shilling atteint un nouveau creux alors que le pétrole alimente l’inflation au Kenya
Le Shilling est tombé à un nouveau creux record par rapport au Dollar, s’échangeant à 114,15/114,75 contre 113,9 à la clôture de la semaine dernière, dans le contexte de la flambée des prix mondiaux du pétrole. La faiblesse de la monnaie crée des pressions inflationnistes, fait grimper le coût des importations et soulève des préoccupations quant au service de la dette. L’inflation devrait s’établir en moyenne à environ 6 % cette année, mais elle pourrait augmenter si le manque de pluie pendant la saison humide freine la production alimentaire. Les réserves de change du Kenya ont diminué de 8,1 milliards de dollars la semaine précédente à 7,9 milliards de dollars, ce qui est suffisant pour couvrir 4,84 mois d’importations. Nous nous attendons à ce que le Shilling reste sous pression dans la semaine à venir, même si la banque centrale est susceptible de puiser dans ces réserves pour éviter une baisse plus marquée.
Le gel des exportations d’or affaiblit le Shilling ougandais
Le Shilling a fléchi à 3615/3630 cette semaine, passant de 3540/3550 à la fin de la semaine dernière, la demande en dollars des importateurs ayant dépassé les entrées des exportateurs de produits de base. Malgré la flambée des prix de l’or, les producteurs d’or ougandais ont interrompu leurs exportations pour négocier de nouvelles conditions après que le gouvernement a imposé de nouveaux prélèvements sur les exportations au début de l’exercice. Dans ce contexte, nous nous attendons à voir davantage de pression sur le Shilling à court terme.
La hausse des prix du pétrole et des produits alimentaires exerce une pression sur le Shilling tanzanien
Le Shilling s’est légèrement affaibli par rapport au dollar cette semaine, se négociant à 2311/2321 contre 2310/2320 à la clôture de la semaine dernière. La guerre de la Russie en Ukraine a eu des répercussions sur les importations de blé et d’autres céréales de la Tanzanie, qui proviennent principalement de ces deux pays. La hausse des prix mondiaux du pétrole et les tensions sur l’offre de blé entraîneront probablement une hausse des prix alimentaires et une inflation plus élevée ce mois-ci. D’après le Bureau national de la statistique de Tanzanie, l’inflation avait baissé de 4 % en janvier à 3,7 %. Compte tenu des pressions inflationnistes, nous nous attendons à voir davantage de pressions sur le Shilling au cours des prochaines semaines.