L’agence Standard and Poor’s a confirmé sa cote de crédit souverain à long et à court terme sur le Rwanda à ‘B+/B’. Les perspectives restent néanmoins négatives indique S&P dans un rapport du 4 février 2022. Les perspectives négatives continuent de refléter que le modèle de croissance économique du Rwanda, fondé sur l’investissement et la dette, et les déficits structurellement importants du compte courant pourraient exacerber les vulnérabilités budgétaires.
«Nous nous attendons à ce que la croissance économique du Rwanda sur la période 2022-2025 reste supérieure à celle de ses pairs ayant une note similaire», indique S&P. En 2021, l’économie rwandaise a rebondi après la récession liée au COVID-19, soutenue par le plan de relance économique du gouvernement et un rebond de l’activité intérieure, avec une croissance du PIB réel estimée à 10,0 % et dépassant les niveaux prépandémiques. «L’investissement public continuera probablement d’être un moteur de croissance clé et nécessitera une forte composante d’importation pour les projets d’infrastructure». Cela se traduira cependant, estime S&P, par d’importants déficits du compte courant à 10,5% du PIB en moyenne en 2022-2025, selon nos estimations.
L’assainissement budgétaire ne devrait se produire que progressivement à moyen terme et la dette publique nette restera importante à environ 72 % du PIB en 2022-2025. Ces facteurs affecteront davantage le bilan extérieur du pays jusqu’en 2025. De manière positive, les réformes économiques et de développement en cours devraient progressivement relever l’activité du secteur privé de sa base faible, tandis que les politiques environnementales devraient améliorer la résilience au changement climatique au fil du temps. «L’une des principales hypothèses de notre scénario de base est qu’une part importante, quoique en constante diminution, des déficits budgétaires sera financée par des sources concessionnelles à longue échéance, ce qui maintiendra les coûts de financement à un faible niveau, indique le rapport S&P. Néanmoins, indiquent les analystes, « notre opinion sur la qualité de crédit du Rwanda reste limitée par le PIB par habitant du pays inférieur à 1 000 dollars, qui est l’un des plus bas parmi les pays notés par S&P ». Le pays devrait réaliser une croissance de 6,5% en 2022 et 7,4% sur la période 2023-2025.