Le Gabon vient de boucler un eurobond de 800 millions USD soit 458 milliards XAF à 7% de taux d’intérêt pour une maturité de 10 ans. L’opération a été conclue mercredi 17 novembre sur le marché financier international. C’est un emprunt nettement plus cher que ceux réalisés par la Côte d’Ivoire, Bénin et le Sénégal.
En février 2021, la Côte d’Ivoire avait mobilisé 800 millions de dollars au taux de 4,3% pour une maturité fixée en 2032.
En juillet dernier, Cotonou avait levé un emprunt de 500 millions d’euros échéance 2035 à un taux de 4,95%. Auparavant, en juin 2021, Dakar avait fait de même, mobilisant 775 millions d’euros au taux de 5,375% sur une maturité de 16 ans. Pourquoi le Gabon emprunte-t-il à des conditions aussi chères ?
D’aucuns évoquent un risque pays dégradé, un équilibre macroéconomique relatif et, surtout, le fait que cet eurobond est destiné à rembourser un précédent, celui de 2013, de maturité similaire et dû en décembre 2024. Seul hic, le nouvel eurobond s’est fait à un taux plus cher que le précédent libellé à 6,75%. Certes le mur de la dette a été repoussé mais il s’avère plus élevé. Or c’est l’inverse qui est souvent observé: l’on lisse la dette en profitant des conditions du marché pour emprunter moins cher pour rembourser des dettes onéreuses.
Certes les conditions du marché se sont resserrées. La fin des injections de liquidités par les banques centrales a renchéri les liquidités, ce qui explique en partie les paramètres de l’emprunt Gabon. Le gouvernement relève d’ailleurs une “une performance exceptionnelle par rapport aux conditions de marché, et en particulier celles qui s’appliquaient aux émissions existantes du Gabon “. L’endettement du Gabon reste à surveiller. Le pays noté B- par Fitch (contre CCC auparavant) a conclu un accord triennal 2021-2023 conclu avec le Fonds monétaire international (FMI), en appui à la mise en œuvre du Plan d’accélération de la transformation (PAT).
Dans son projet de loi de finance 2022, le Gabon consacre environ 40% au service de la dette, un niveau là aussi élevé comparé aux pays de la sous région cités plus haut. Libreville à toutefois emprunté moins cher que Accra qui avait bouclé un eurobond de 3 milliards de dollars en avril dernier pour un taux compris entre 7,75% et 8,625% sur dés maturités entre 4 ans (coupon zéro) 7 et 12 ans.