SBG Securities et BPI Capital Africa, deux sociétés sud-africaines de conseils financiers, initient dans leur dernier rapport d’investissement une couverture positive du titre de la Banque de Kigali (BK) avec respectivement une recommandation à « l’achat » et « à conserver ».
Dans son étude sectorielle portant sur les banques commerciales d’Afrique subsaharienne publiée en fin de semaine dernière, BPI indique ainsi que les bonnes perspectives actuelles de la BK reposent tant sur un environnement macro-économique sain que sur un management interne solide. Deux facteurs bénéfiques concomitants capables de porter à brève échéance le rendement dégagé sur les fonds propres à 26 %, contre 20 % aujourd’hui. Une opinion favorable qui abonde dans le sens de l’analyse de SBG, qui note pour sa part que la combinaison opportune de gestion optimale du risque, couplée à une croissance significative des revenus devrait permettre à la première banque rwandaise d’atteindre à terme un rendement sur capitaux propres de plus de 35 %. SBG Securities recommande le titre à l’achat avec un objectif de cours fixé à 275 RWF (environ 0,42 dollars) contre 235 RWF (0,36 dollars) pour BPI Capital Africa. Une estimation nettement supérieure au cours actuel de l’action BK qui évolue aux environs de 190 RWF (0,29 dollars) à la cote du Rwanda Stock Exchange, en hausse de près de 60 % depuis son introduction en bourse en septembre 2011. Un sérieux bémol cependant dans la note finale de recommandation : la liquidité limitée du titre. « Il s’agit là assurément de la principale barrière à l’intérêt évident que l’on peut nourrir pour l’action. En ce sens, le titre BK pourrait ne pas convenir à tout investisseur institutionnel », conclut ainsi SBG dans son analyse.
